包装用纸:包装用纸市场供需矛盾加剧,规模纸企的采购政策由跟跌转为领跌。国废黄板纸价格周环比下跌约-3.8%,大包装在跌价后的出货更为积极,加速了废纸价格的下行。下游市场需求欠佳,经销商出货缓慢,3月至今的调涨政策尚未全面落实,对4月的调涨政策持观望态度。
文化用纸及生活用纸:文化用纸市场相对坚挺,纸企开工正常且仍有提涨预期在,部分产线发布停机转产通知。时值建党百年之际,出版订单需求较好。北方部分生活用纸企业发布涨价函,下游刚需采购,西南部生活用纸走单缓慢,高价订单难以成交。
木浆方面:近期多种商品兑现了高估值回调,纸浆也是其中之一。现货供应紧平衡下期现基差回归明显。木浆进口总量边际减少,减少幅度与远月结构相符。由于海外信用供应仍在扩张,而国内2月信贷规模并未继续收窄,商品仍有在高位偏强运行的基础。
基本面紧平衡,估值偏高。